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[资讯].造纸及制浆行业制浆环节盈利明显好转

2022年11月24日 香椿财经网

造纸及制浆行业:制浆环节盈利明显好转

造纸及制浆行业:制浆环节盈利明显好转 更新时间:2010-4-8 13:18:00   国内阔叶浆和针叶浆价格创新高,国内制浆企业盈利明显好转。受智利地震、芬兰罢工、巴西浆厂工人罢工等消息影响,国际市场木浆价格快速上涨。国内木浆价格也持续走高,春节后国内针叶浆、阔叶浆、化机浆的报价分别上涨了1658元/吨、962元/吨、650元/吨,针叶浆和阔叶浆价格已经明显高于2008年以来的最高水平。由于国内降价快速上涨,纸浆制造业盈利明显好转,2010年1-2月份毛利率达到16%,好于造纸环节的盈利水平,并且1-2月产量同比增长36%。  废纸价格现拐点。近期废纸价格出现回调,其中废箱板纸近三周下降36.41美元/吨,混杂废价格也有所下降,下降4.3美元/吨,仅有废报纸维持上涨趋势,但是上涨趋势放缓。  年初以来各种纸价格涨幅均超过10%。灰底白板纸、白卡纸价格指数已经较09年初分别上涨45.22%、46.79%,较10年年初分别上涨24.40%、15.62%铜版纸、双胶纸价格指数较09年初分别上涨39.00%、24.53%,较10年年初分别上涨10.53%、15.39%年初至今,箱板纸和瓦楞纸分别上涨600元/吨、950元/吨,涨幅分别为17.14%、33.33%,一扫09年的颓势。  1-2月份造纸行业营业利润同比增长160%。根据统计局公布的造纸行业的财务数据,2010年1-2月,造纸行业实现营业收入716.71亿元,同比增长31.37%,;实现营业利润38.94亿元,同比增长160.27%;毛利率为13.51%,较去年8-11月份下降了1.35个百分点,与去年同期相比提升了3.11个百分点。  维持“推荐-A”投资评级。我们认为未来纸价的走势要看木浆以及废纸价格的走势,木浆和废纸价格持续走高的可能性不大,后期可能呈现高位震荡格局。我们认为造纸行业将会维持较高的毛利率,部分公司将会超过20%,纸价还存在一定上涨空间,但是空间不大。当前行业估值明显低于历史平均水平,并且行业业绩增长确定强,因此我们维持行业“短期-推荐,长期-A”投资评级。另外人民币升值也有望成为行业上涨的催化剂。上市公司方面,依次推荐太阳纸业、博汇纸业、晨鸣纸业、岳阳纸业.

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